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FRM®知识点:Correlation Swap

文章来源:网络

发布时间:2022-01-12 16:07

阅读:145

Paying a fixed rate in a correlation swap is also called buying correlation. This is becasuse the present value of the correlation swap will increase for the correlation buyer if the realized correlation increases. Naturally the fixed rate receiver is selling correlation.

综上所述,可以归纳为:

如果correlation上升,可做pay fixed,realized correlation

如果correlation下降,可做pay realized correlation,receiver fixed

6.jpg

6.jpg

A correlation swap with a fixed 10% correlation rate

The payoff of a correlation swap for the correlation fixed rate payer at maturity is (where N is the notional amount) : N(ρrealized-ρfixed)点击免费下载>>>更多FRM学习相关资料

What is the payoff of a correlation swap with three assets, a fixed rate of 10%, a notional amount of $1000000, and a 1-year maturity?

Table:correlation

6.jpg

Hence we have ρrealized={2/(3^2-3)}(0.5+0.3+0.1)=0.3

The payoff for the correlation fixed rate payer at swap maturity is $1000000×(0.3-0.1)=$200000.

Correlation swaps can indirectly protect against decreasing stock prices.

互换间接保护股价下跌时的利益

When stocks decrease, typically the correlation between the stocks increases.

当股价下跌或者金融危机时,ρ会上升,可以对冲一些股价下跌带来的损失。

Hence a fixed correlation payer protects himself indirectly against a stock market decline.

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Jason

Jason

CFA® L1/L2/L3

FRM持证人,AFP会员、CFP会员、高级注册信贷分析师,十年金融行业从业经历,超八年执教时长,熟悉金融市场,有丰富的投资实务经验,长期从事股票、贵金属、期货、期权投资。曾荣获“上海市十佳融资服务之星”奖“2012上海金融服务精英赛创新奖”。现任中博教育CFA/FRM教研中心研究员,负责各级别课程的授课和网络课程录制。 上课幽默风趣,善于把枯燥的金融知识融入段子中,寓教于乐,同时结合自身工作经历,给学员扩展视野,了解更多金融行业。历史教学过程中共带出的38名优秀学员。

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