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管理会计:企业重组财务效应的三个方面

文章来源:管理会计汇

发布时间:2021-09-15 16:23

阅读:158

重组对资产负债表的变化

资产负债表左边关注战略、管理、效益(导向是效率与效益),右边强调利益、分配和关系。各种重组通常都会表现为资产负债表某些方面的变化。

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(1)资产重组:资产重组直接影响的是资产的结构和盈利能力,着眼点在于把利润做大,单纯的资产重组不涉及资产负债表右边的问题,即不涉及利益相关者之间的利益关系调整。资产重组关注资产的存在方式、形态、空间的调整,目的是提高盈利能力。因此,资产重组的主旋律是提高利润以及持续的盈利能力。业务重组也包括在资产重组之中。【点击免费下载>>>更多CMA学习相关资料

(2)债务重组:债务重组关注条件的改变(债务的偿还、期限、利率等)、缓解企业的偿债压力。既然条件改变了,就一定有利益关系的调整。

(3)资本重组:如果企业的名称没有变,股权结构变了(原股东之间股权结构调整或者新加入投资者等),从会计的角度看是企业内部的股权结构调整,我们称之为资本重组。人力资源重组、人事重组都包括在资本重组和企业重组之中。

(4)企业重组:指企业间的股权结构调整。企业重组包括资产重组、债务重组和股权结构调整等。

不论是何种重组,关键在于重组过程产生了什么效应。不论重组采用何种方式,都要关注其效应。而所有的效应都可以在资产负债表上表现出来。

重组的财务效应三个方面

(1)直接改善盈利能力。如果组织得当,重组有可能直接通过改变资产的组合、结构等取得盈利能力提高的效果。但是,这里所指的盈利能力的改善是持续性的,一次性或者账面改善的盈利能力不能表明重组成功。

(2)改善融资能力,通过融资改善盈利能力。债务重组和资本重组以及企业重组等有可能直接改善企业的融资能力。在改善融资能力以后,通过融资再提高企业盈利能力。也就是说,可以通过融资激活现有资产,进而使企业的盈利能力得到改善。

(3)改变股权结构、人力资源结构、资产结构和业务结构,实现盈利能力的改善。在资本重组和企业重组以及债务重组的条件下,企业的股权结构可能发生变化。在控制权发生转移时,企业的核心人力资源也会随之发生变化。企业股权结构、人力资源结构变化了,企业的战略也可能发生变化。与此相适应,企业的资产结构和业务结构也会相应调整。

从上述三种重组效应可知,不论什么重组,其核心问题都是一样的——在资产方,强调提高企业的长期、持续的盈利能力;在负债和股东权益方,强调利益关系的协调。

重组不成功的案例分析

我们来看一个重组不成功的例子。某上市公司在大股东的蹂躏下已经严重资不抵债。在众多的债权债务关系里,有一项是这样的:上市公司的母公司即集团欠上市公司2.27亿元,上市公司欠银行2.27亿元。由于长期无法回收该项债权,上市公司已经为此计提了坏账准备50%,账面净值只剩下1.135亿元。

于是集团想出了一套债务重组方案:找一个壳——某房地产开发公司作为实施重组的主体。该公司既接收上市公司的不良债权,同时也接收上市公司的优质债务。为什么有公司愿意这样做呢?

可能有以下原因:第一,这个公司本来就是关联方(经过调查,作为重组实施主体的某房地产开发公司的总经理是企业集团董事长的司机),甚至其开发资金来源于上市公司;第二,政府相关部门为了确保该公司不退市,帮助公司做了一些协调工作。

我们来看看这个重组对于上市公司的影响:资产方(左边)的1.135亿元与右边的2.27亿元同时转手给房地产公司,由此上市公司产生了1.135亿元的利润(账面上反映为营业外收入增加)。这就导致上市公司账面有利润没现金的情况发生。在企业的资产质量、经营能力、融资能力、人力资本等毫无变化的情况下,通过重组提高了企业当年的利润,但是其经营能力并没有实质性的变化。因此,这种重组注定不能成功。

综上所述,不论企业进行什么样的重组,一定要关注重组对企业盈利能力的持续性贡献。

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