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原油价格为何会暴跌?

文章来源:中博教育

发布时间:2021-03-30 16:28

阅读:280

因为每个人都有自己的小算盘,当局部利益与整体利益发生冲突,就会产生囚徒困境。

石油的三大巨头:沙特,俄罗斯和美国一起形成了利益联盟,约定一起减少开采、提高价格,以获得超额利润(供给减少,价格升高)。2020年年初受疫情影响,全球范围内交通减少,航班减少导致石油消耗量骤减,原油销量下降。

如果销量减少,怎样才能维持利润呢?沙特想通过提高价格的方式,于是他跟俄罗斯商议提价,但是遭到了无情的拒绝。因为早在2016年沙特和俄罗斯联手协定减产,美国趁机在这个时候增产页岩油(一种开采成本比较大的石油),大赚一笔,俄罗斯损失惨重。

所以为了防止美国再次趁虚而入,俄罗斯拒接与沙特合作。遭到拒绝的沙特,疯狂增加产量,意图以成本低的优势打价格战(沙特的原油开采成本每桶约10美元,美国页岩油的开采成本则高达约40美元/桶),导致原油价格大跌(供给增加,价格下降),由此引发了一系列的连锁反应,包括美股的熔断。

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什么是熔断?

网上流传着这样一个段子:“美股还差三个熔断,才能体会到八熔八耻”。的确,美股在2020年3月两周内四次熔断是史无前例的历史性事件。

熔断机制,即自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所为控制风险采取的暂停交易措施。它的英文是Circuit Breaker,是断路开关的意思,其实就是我们生活中常见的保险丝。当电路过载保险丝会烧断以保护电路上的电器,也就是所谓的熔断。其实就是在股市涨跌过快时自动停盘,帮助市场复归冷静。

美股熔断机制是在1988年开始实施的,可以分为三级,即市场下跌达到7%、13%和20%时分别触发一、二、三级熔断。历史上美国股市熔断过5次。

1.1997年10月27日,美股第一次熔断。

2.2020年3月9日,受国际原油价格暴跌等因素影响,美股第二次熔断。

3.2020年3月12日,美股第三次熔断

4.2020年3月16日,美股第四次熔断

5.2020年3月18日,美股第五次熔断。

为何油价暴跌会影响股市?

如上文所说,美国页岩油的开采成本远高于沙特,为抢占国际能源市场,美国石油公司曾大量举债开发页岩油,这些债券几乎都是高风险、高收益债券,占高收益债券市场份额的10%。所以一旦油气企业的信贷状况恶化,偿债出现压力,将对美股乃至整个金融系统的稳定性造成冲击。

2020年3月6日,沙特与俄罗斯原油减产谈判无果,沙特降价卖油,国际油价跳水。受油价暴跌和疫情蔓延双重打击,美股3月9日开盘后全线暴跌,触发今年第一次熔断(美股史上第二次)。

市场在追涨杀跌的情绪中愈发恐慌,美国本土疫情也在持续恶化。2020年3月11日,美国宣布对欧洲实施长达30天的旅行禁令,对疫情的担忧传递到盘面上,3月12日,美股开盘熔断。

2020年3月15日,美联储宣布紧急降息(是美联储历史上第一次单日降息达到100个基点),并推出7000亿美元量化宽松计划。然而投资者担心美联储上述措施仍然无法对冲新冠疫情对美国经济的冲击,更有人怀疑美联储提前知道了坏消息,所以才会做出如此力度的宽松。这次事件直接导致纽约股市3月16日及18日开盘暴跌,年内第3、4次触发熔断机制。

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Jeff Wang

讲师认证:主讲老师

曾任职于新加坡 H.H.Robertson (SEA) Pte Ltd会计、新加坡Gardien Group 财务主管/总账主管,负责公司的全套财务工作;回国后曾就职于某服装有限公司总会计师,熟知成本分析及控制,财务运营与内部控制,外审与内审的管理等。

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