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ACCA运营资本管理中的一致性原则

文章来源:中博教育

发布时间:2021-03-30 16:19

阅读:279

存货周转率计算中的一致性

存货周转次数=cost of sales/inventory

cost of sales是一年的发生额,而inventory是期末时点的金额。但是根据时间一致性原则,存货也应该使用期间平均余额,才能够让计算结果更加准确。

报表外部使用者能得到的往往只有期初、期末两个时点的数字,所以就用期初期末平均值。即使如此,时间匹配度还是很差,期初期末存货金额的季节性、偶然性影响无法消除。

如果是企业内部分析,数据会更加全面,可能用月、周这样的多时点的存货平均值,这样期初期末存货的季节性、偶然性的影响会降低,与cost of sales时间更匹配,计算更准确。

从数据一致性看,cost of sales与产成品口径基本一致,但是与原材料、在产品存在差异,如果知道原材料的期间采购额、原材料平均余额;知道在产品期间发生额、在产品平均余额,计算出的存货周转次数会更精确。

应收账款周转率计算中的一致性

应收账款周转率=sales/receivable

sales是期间发生额,receivable是期末时点金额,时间不一致,应将receivable调整至期间。根据可获得的数据,可以期初期末平均,可以月、周、日平均。

从数据一致看,sales应使用赊销数据才能使计算结果更加准确。若无法获得赊销比例,只能用sales替代,即假设所有销售均为赊销,准确度会差一些。

应付账款周转率计算中的一致性

应付账款周转率=credit purchase/payable

时间一致原则要求payable数值为多时点(期初期末、月、周等)平均值。Credit purchase这个数值单从报表无法获取,只有企业内部掌握。外部报表使用者经常用主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本替代。如果期初、期末存货相等,即用主营业务成本替代,公式cost of sales/payable成立也是基于这个原因。

运营资本投资政策(Working capital Investment policy)的一致性

运营资本投入多少应与销售收入匹配。一定的销售收入下,如果运营资本投入过多(over-capitalization),流动性风险虽然很低,但是运营资本周转率也低,盈利能力不足;如果运营资本相对销售收入投入过少(under-capitalization),运营资本周转率很高,盈利能力较强,但是不可持续,因为运营资本不足,无法保证企业日常经营的资金需求,会产生流动性危机。

所以运营资本与销售额比率应保持在一个合理水平,即Sales/net working capital应保持在合理水平。同样这个指标中net working capital应取多时点平均值。

除了运营资本投入金额要与销售额一致,运营资本投入的时间也要能支撑销售。如果预计3个月后是销售高峰,应该提前多长时间采购原材料、提前多长时间生产,原材料采购周期、生产周期都需要考虑,过早、过晚都对企业不利。

运营资本融资政策(Working capital funding policy)的一致性

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对permanent current asset永久性流动资产,使用长期资本融资;fluctuating current asset浮动性流动资产使用短期资本融资,这是时间、金额上的一致性。如果错配,长期资本短用,费用高,盈利能力受影响;如果短期资金长用,流动性问题凸显。

总结:运营资本中一致性一是时间一致、二是金额一致,如果不一致会导致计算上的错误或对公司业务理解的错误。

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Angela

讲师认证:教学总监

中博教育CFA/FRM教研中心负责人,同时教授CFA一级、二级和FRM全科课程。从事金融行业十余年,具有丰富的行业背景和实践经验,曾主持过企业IPO和其他大型投资项目,协助企业成功上市。授课风格幽默诙谐,能针对不同学生采取不同培训方案。

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