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搞懂FRM®,你不可不知的金融风险案例!

文章来源:中博教育

发布时间:2020-11-13 10:33

阅读:90

对于金融机构而言,把控住了风险,就是掌握住了财富。

想要深度理解FRM®,需要对历史上曾发生的经典风险案例有较为深刻的认知。

成功的经验也许是幸存者偏差,但失败的经历一定有其必然原因。

今天,小博就为大家带来历史上的金融风险案例——尼德霍夫投机失败案例。

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案例回顾

亚洲金融危机中受害最深的人之一是维克多·尼德霍夫——大名鼎鼎的衍生产品大师,对冲基金经理中的奇才。

尼德霍夫的困局证明了现代资本市场的紧密联系,以及衍生产品投资的神奇效果。

1997年6月尼德霍夫还高高在上。他处处受人欢迎、尊敬,他的投机纪录令人叹服:15年来平均年收益率30%,1996年的收益率是35%。

不幸的是,尼德霍夫也在泰铢上进行了投机。泰国的蝴蝶轻颤翅膀之后,他亏了5000万美元,几乎是他管理基金的一半。

10月,尼德霍夫开始出售标准普尔500指数期货的卖出期权。卖出期权是在一定时间以一定价格出售基础金融工具或指数的权利。

卖出期权的买家希望价格下降,它的卖家却希望价格保持不变,或者上升——但是无论如何也不要下降。

价格下跌越多,卖出期权的卖家必须付给买家的钱就越多。

10月没有什么大事发生。尼德霍夫在等待,希望期权过期变成废纸,这样他就可以赚到期权费,进一步降低亏损。

1997年10月27日,美国股市暴跌554点,大约7%。标准普尔指数下跌64.67点,收报876.97点。

但是对于尼德霍夫来说,这个星期一是致命的一击。到了星期三,他的基金惨遭清盘,投资者1亿多美元的资产损失一空。

经验启示

期权与生俱来的杠杆效应使得投资者可以运用少量的资金撬动巨大的资产,从而获取放大数倍的收益。

当然,获取这些收益需要投资者拥有对市场敏锐的洞察力,套利者运用各种期权定价模型来寻找市场上不合理的期权和期货价格,从而通过组装精细的超级套利机器来获取无风险的利润;

很明显,金融市场的投机者总是会面对巨大的投机风险,投机者需要拥有对市场走势的精确判断,从而根据自己的判断运用期货和期权巨大的杠杆效应来赚取带有高风险的利润。




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