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带你进入金融衍生品—期货的世界(二)

文章来源:中博教育

发布时间:2020-09-08 16:11

阅读:488

上期已经介绍了外汇期货的相关知识,本期接着带大家走进利率期货的世界。

利率期货的介绍

利率期货是以债券类证券产品为标的物的期货合约,可以用来回避银行利率波动的风险。

首先,利率期货的报价形式是100减去利率r,简称100-r。比如,利率是2%,那么利率期货的报价就是100-2=98。当利率上升时(r↑)时,衍生品的价格(100-r)就会下降。

不管企业未来会borrowing(借入钱),还是会investing(借出钱),利率的波动都会带来风险。我们通过以下不同的情境(situations)来学习企业如何通过利率期货管理利率风险。

若企业未来会borrowing(借入钱)

500123186.jpg

Situation1:

如果未来利率会上升(r↑),企业未来真实地借钱就会有损失(借款成本变高),那么利率期货这边一定要通过衍生品(赌约)获益(赚钱),才能对冲风险。

若利率上升(r↑),利率期货这个标的的价格(100-r)会下降↓,要在一个标的的价格下降的过程中获益(赚钱),那么就赌该标的价格会下降(赌赢)。

所以构建的交易方向是:

微信图片_20200908160803.png

Situation2:

如果未来利率会下降(r↓),企业未来真实地借钱会获益(借款成本变低了),那么利率期货这边一定要损失(亏钱),才叫对冲风险。注意:风险管理是为了对冲风险,一边获益,一边就必须亏钱,因为我们不清楚未来利率到底会上升还是下降。

若未来利率下降(r↓),利率期货这个标的的价格(100-r)会上升↑,要在一个标的的价格上升的过程中损失(亏钱),那么就赌它价格会下降(赌输)

所以构建的交易方向是:

微信图片_20200908160818.png

结论:

只要企业未来会borrowing(借入钱),利率期货的交易方向一定是:先卖后买;这样不管未来利率上升还是下降,企业都能对冲风险。

若企业未来会investing(借出钱)

Situation1:

如果未来利率会上升(r↑),企业未来真实地借出钱会获益(投资收益变多了),那么利率期货这边一定要损失(亏钱),这才叫对冲风险。

若利率上升(r↑),利率期货这个标的的价格(100-r)会下降↓,要在一个标的的价格下降的过程中损失(亏钱),那么就赌它价格会上升(赌输)。

所以构建的交易方向是:

微信图片_20200908160841.png


Situation2:

如果(if)未来利率会下降(r↓),企业未来真实地借出钱会有损失(投资收益变少了),那么利率期货这边一定要获益(赚钱),从而对冲风险。

若利率下降(r↓),利率期货这个标的的价格(100-r)会上升↑,要在一个标的的价格上升的过程中获益(赚钱),那么就赌它的价格会上升(赌赢)。

所以构建的交易方向是:

微信图片_20200908160855.png

结论:

只要企业未来会investing(借出钱),利率期货的交易方向一定是:先买后卖,这样不管未来利率上升还是下降,企业都能对冲风险。

外汇期货与利率期货的作用都是帮助公司对冲风险,你搞明白了吗?

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