学习码

*请注意区分字母大小写

*请输入正确的学习码

激活成功 前往【学习中心】在【我的课程】中激活该课马上学习

领取失败

CFA®金融小课堂:人民币汇率走向

文章来源:网络 发布时间:2020-03-25 09:45 阅读:156次

最近一段时间,人民币的快速升值引起关注,很多同学都在留言区问到了汇率,问得比较多的问题是:人民币对美元汇率不是一直贬值吗,为什么最近又升值了?是美元贬值导致人民币升值吗?未来的汇率走势是怎样的?今天,我就针对这些大家关心的问题,进行一次系统回答。

最近一段时间,人民币的快速升值引起关注,很多同学都在留言区问到了汇率,问得比较多的问题是:人民币对美元汇率不是一直贬值吗,为什么最近又升值了?是美元贬值导致人民币升值吗?未来的汇率走势是怎样的?今天,我就针对这些大家关心的问题,进行一次系统回答。

过去两年半的时间里,人民币兑美元汇率坐了一次过山车,先是6.2左右(即1美元兑6.2人民币),贬值到6.9左右,正当大家纷纷预期人民币“破7望8”的时候,又突然转头向下,从6.9左右升值到6.3左右。很多人都好奇为什么会这样?尤其是,这几年我国经济趋势下行,很多人都看空人民币,人民币也很配合地贬值,可是,贬着贬着,怎么就升回去了呢?

为了说清楚,我们来回答三个问题。

CFA®考试金融小知识,每天学一点,摇身变成金融达人 。中博教育致力于为您提供CFA®考试培训。 

1、 汇率波动,究竟是谁惹的祸?

我们先来看两张图,图1是衡量人民币汇率的一个综合指数,也就是人民币对一揽子货币的平均汇率,从图1上看,人民币汇率2016年年初以来一直比较稳定,在94到96这个范围内波动,这个波动维持了快两年了,并没有大起大落。也就是说,人民币对一揽子货币没有大起大落,唯独对美元坐了过山车。所以,引起汇率像过山车一样波动的背后动力源,并不是人民币,而是美元。 

以前人民币是盯住美元的,美元升值的时候人民币也就被动升值,被美元拉着升值。我国一直到2015年8月的时候才不再盯住美元,开始对美元贬值,人民币前两年的贬值,其实是抵消了之前的被动升值。后来,美元开始贬值,但是此时人民币已经不盯住美元了,所以就相对美元升值。但是,尽管相对于美元升值,相对于其他货币,还是很稳定的。

所以,人民币汇率之所以之前会出现大幅波动,背后的原因是在美元波动。中国有句古话,树欲静而风不止,人民币是树,美元是风,树是静止的,而风是动的,树只好随着风动。

    1584414783292850.png

2、 美元为什么会出现大幅波动?

这个问题比较复杂,美元是当今国际货币体系的基础,全球的重大政治、经济、军事事件,都会影响美元。为了让你快速抓住要点,我讲两个最关键的因素。

第一个关键因素,是美元加息。美国从金融危机以来,维持接近于零的利率水平,已经很多年,2014年的时候,美联储放出风声要开启加息周期,于是,从2014年年中,在加息预期的刺激下,美元开始大幅升值,一直到2016年年底,累计升值超过25%。在这期间,美联储也确实稳步加息,从2015年开始已经连续加息5次,加息预期得以实现。现在呢,加息的靴子落地之后,美元的升值压力也就慢慢消退了。

第二个关键因素,是全球经济复苏。2016年下半年开始,全球经济开始复苏,欧洲的经济复苏尤其显著。2017年,欧元区增速达到2.5%,十年最高,欧洲经济的强劲复苏,带来了欧元的强劲上涨。从2017出到2018年初,欧元对美元升值了11%了。这是什么含义呢?美元和欧元是当今的两大货币,此消彼长,欧元的升值就是美元的贬值。欧元以外的其他货币,也都随着经济的复苏大幅上涨。

你可能还是会奇怪,为什么经济复苏,美元会下跌,其他货币会上涨的?道理是这样的。中国有句古话,叫做“盛世古董、乱世黄金”,说的是战乱的时候,安全资产最重要,繁荣的时候,有风险,但是也有高收益的资产,会受到欢迎。

当今世界最安全的货币是美元,前几年全球经济不是很好,又碰上美元加息,所以美元大涨。到了2017年,全球经济强劲复苏,风险资产受到追捧,原来不被看好的欧元和其他货币,在经济强劲复苏的背景下,受到追捧。

在这一轮升值中,人民币的表现也是中规中矩,虽然升值很多,但是并不是最突出的。人民币累计升值了8%,比欧元少一点,比英镑多一点,和韩元差不多。只是大家手里拿着人民币,对人民币升值的感受很深,倒是真的。

 

现在我们已经说清楚了过去两年人民币的波动,原来根源在美元。这样看,美元的未来走势就很重要。那么,怎么看美元的未来走势呢?

预测未来总是很困难的事情,预测汇率尤其困难,因为汇率是一个国家或者地区综合情况的一种体现,涉及的因素非常多。但是也不是无迹可寻,今天我告诉你一些理解汇率的一般方法。

理解汇率走势,要区分长期和短期,长期看趋势,短期看波动。

看长期趋势,要看影响国家综合实力的根本性的、基础性的变化。比如说美元,美元的长期趋势是贬值。为什么这么说,这是由美国综合力量的相对下降决定的。当今世界正在从单极格局,演变成多极格局。从美国的一党独大,演变成美国、欧洲、中国等多极共存的局面。这样一来,美元的相对价值,长期看是下降的。欧元、人民币等货币的相对价值,长期看是相对上升的。而且,中国经济和其他一些发展中大经济体,依然保持较快增速,长期升值的潜力依然不可低估。

看短期波动,要看一些短期的重大事件,这些事件会主导一些短期的,比如说2-3年的汇率变化。比如说,2014年的美元升值,主导力量是美元加息的预期。2017年的美元贬值,主导力量是全球的经济复苏。

说完了一般原则,我给你具体分析一下2018年的美元走势。既然是短期,我们要重点看短期的风险事件。比如说,如果全球的经济复苏能持续,则是一个导致美元继续贬值的力量。再比如说,如果朝鲜局势又变得不稳定,甚至发生小规模的冲突,那么美元安全资产的属性又会显现出来,是一个导致美元升值的力量。

判断美元的短期走势,要留意这些重大的风险事件。

2020年CFA®电子版资料免费领
完善信息,限量领取价值2988元的2020年CFA®备考全套电子版资料,助你更快通过CFA®考试,提交完毕自动获取百度网盘地址。

相关文章

CFA®金融小课堂:给我一个现金流,我就能将它证券化

华尔街有一句名言:给我一个现金流,我就把它证券化。很多人一听证券化这个名字就感到不明觉厉。其实你的衣食住行都和资产证券化有密切的关系。你使用过信用卡、蚂蚁花呗、京东白条吗?

#学习指导# 2020-03-25 09:54:46 399

官宣:2020全球6月CFA®考试延期! ​

就在我们焦虑今年6月CFA®考试是否延期时,昨晚CFA协会发布了一则重磅消息:

#考试动态# 2020-03-19 21:58:29 306

CFA®特许金融分析师考试介绍

CFA®特许金融分析师考试是世 界上规模较大的职业考试之一,全球每年有超过20万人参加。CFA®考试是一个怎样的考试?为什么要参加CFA®考试?

#考试动态# 2020-02-28 17:42:46 237

获取ACCA Helper APP

中文ACCA学习考试工具

官方资讯、在线约考、在线直播、学习资料!

扫描二维码下载APP

微信扫码下载小程序

获取中博课堂APP

移动端学习平台

课程学习、问题答疑、串讲直播、交流圈子!

扫码下载手机端APP

扫码下载Pad端APP

在线咨询
+
中博教育·免费咨询
输入您的手机号,点击“免费通话”,将接到 1010-1716 号码的通话,请放心接听,该电话完全免费
信息保护中请放心填写

获取2020年学习资料包

了解更多我们的课程,填写信息得学习资料包
姓名
联系电话
联系邮箱
您想获取的资料
  • https://www.zbgedu.com/
    https://www.zbgedu.com/