CFA®投资组合管理科目必须学好!

文章来源:中博教育 发布时间:2019-08-08 19:20 阅读:353次

“投资组合管理”这门课是CFA®考试中的核心学科。在*新的考纲中,投资组合管理在一级考试中的占比约为7%,二级约10%,三级约30%。由此可见,它的比重在考试的各个阶段逐渐上升,所以在一级考试复习过程中打好理论基础,是非常有必要的。

“投资组合管理”这门课是CFA®考试中的核心学科。在*新的考纲中,投资组合管理在一级考试中的占比约为7%,二级约10%,三级约30%。由此可见,它的比重在考试的各个阶段逐渐上升,所以在一级考试复习过程中打好理论基础,是非常有必要的。

CFA®考试中投资组合是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、金融衍生产品等组成的集合。

投资市场纷繁复杂,单一的投资标的面临较大的风险,很难持续获得收益。而不同的投资标的之间往往存在负相关性,可以在一定程度上削弱甚至抵消风险,避免投资失控。

所以,投资组合的作用就是:将资金在不同的投资标的中进行合理分配,用较小的风险获取较大的收益。

学好投资组合管理,对于改善投资效果以及提升自己的专业水平至关重要。

组合投资在CFA®考试中的应用

CFA®考试投资组合管理课程可分为几大部分。

一是投资组合管理的定义及相关概念。这部分内容比较简单,属于课程的入门。我们需要了解什么是投资组合,分散投资以及相关系数等概念。

二是投资组合管理的操作方法。这部分内容是整个课程的核心。我们需要重点掌握两位*经济学家马科维茨和威廉夏普提出的投资组合三大理论:现代投资组合理论、资本市场理论以及资本资产定价模型。

三是IPS,也就是投资政策声明。这部分内容是二三级考试的基础,我们需要掌握撰写IPS的目的以及IPS的构成部分。

在CFA®一级考试中,投资组合管理的理论部分占据了该课程考点的70%左右。因此,投资组合三大理论、有效前沿和无差异曲线、资本配置线(CAL)、资本市场线(CML)以及证券市场线(SML)就成为了我们必须掌握的内容。

那么,投资组合管理部分有这么多考点,如果*次接触这些理论知识,能否做到快速掌握呢?其实,只要有好的学习方法以及完善的知识体系框架,这部分内容并不难。

CFA®考试投资组合框架

在CFA®一级的组合管理中,我们会学习到三大话题方面的知识。

*个话题是组合管理的理论。在这里,首先引入了组合的风险和收益率的计算方法,介绍了投资者的特点,然后我们将学习现代金融学之父马科维茨的理论,掌握资产配置的基本原理,接着探讨一个非常重要的模型—资本资产定价模型,*后掌握如何运用相关指标评估组合业绩的表现。

第二个话题涉及组合管理的实务。在这部分,我们将初步了解如何帮助客户做出合理的组合管理,即理财规划的步骤有哪些。在这一决策实施过程中,我们必须充分考虑到客户个体的实际承担风险的能力以及意愿,因此我们还将学习如何了解客户,并将客户的实际情况写成客户投资说明书(IPS)。

第三个话题是关于组合管理的热点问题。可以分成两个方面,一是16年加入考纲的风险管理,主要介绍了风险管理的流程、制度安排以及如何识别、计量、管理风险。二是19年引入的Fintech内容,解释了一些常见的Fintech名词,例如大数据、机器学习、分布式账本技术等。

除了第三个话题中的Fintech是19年考纲新引入的内容,其余各部分与18年考纲完全一致。

根据以往经验,组合管理80%的题目都来源于组合管理理论的这个话题,所以这一部分的重要程度不言而喻。同时这也是组合管理的难点,因为理论学习起来比较抽象、逻辑性强,自己看书很容易迷惑,所以非常建议大家跟着我们的视频认真学习这一部分。

另一个重点就是19年新增的Fintech内容了。通常情况下,新加入考纲的内容在这一年是必考的,所以大家应该引起重视。当然Fintech本身也是金融热点,热爱金融热爱学习的我们更应该自觉主动地了解这类事实热点啦~


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